Fransa ve İspanya’dan enflasyonda makus haber: Enflasyon yükselmeye devam ederken tüketim hafif toparlanıyor

Fransa’da şubat ayında, besin ve hizmet fiyatlarının hızlanmasının bir sonucu olarak, tüketici fiyat enflasyonu ocak ayındaki %6’dan %6,2’ye yükseldi. ECB için kıymetli olan uyumlaştırılmış endeks, Ocak ayındaki %7’ye kıyasla %7,2 düzeyinde gerçekleşti. Aylık bazda tüketici fiyatları Ocak ayındaki %0,4’e kıyasla %0,9 arttı.

Diğer Avrupa ülkelerinde gücün enflasyona katkısı negatifleşirken, Fransa’da güç enflasyona kıymetli ölçüde olumlu katkı sağlamaya devam ediyor. Petrol fiyatlarındaki düşüşe karşın, güç enflasyonu ocak ayındaki %16,3’e kıyasla bir yıl içinde %14 düzeyinde bulunuyor. Bunun nedeni, şubat ayında hane halkı elektrik faturalarında% 15’lik bir artışa (2022’de% 4’e kıyasla) yol açan tarife kalkanının revizyonu. Hükümetin güç fiyatlarına ait tedbirleri 2022’de Fransa’da enflasyonu neredeyse yüzde 3 puan düşürürken, Fransız hanehalkları nihayet Avrupalı komşularının çok gerisinde, güç faturalarında keskin artışlarla karşı karşıya. Fransa’da güç enflasyonu muhtemelen 2023 yılı boyunca enflasyona olumlu katkıda bulunmaya devam edecek.

Diğer ülkelerde olduğu üzere, Fransa’da da besin enflasyonu yükselmeye devam ediyor ve ocak ayındaki %13,3’ten Şubat ayında yıllık bazda %14,5’lik bir artış kaydetti. Süpermarketler ve besin sanayisi tedarikçileri ortasındaki yıllık müzakerelerin yarın sona ermesi gerektiğinden, önümüzdeki aylarda daha fazla besin fiyat artışı bekleniyor (ek olarak% 10’luk bir fiyat artışı konuşuluyor). Bu nedenle besin enflasyonunun yaza kadar daha da yükselmesi ve Fransız enflasyonuna giderek daha fazla katkıda bulunması bekleniyor.

Şubat ayı dataları, Fransa enflasyonunun hala tepeye ulaşmadığını gösteriyor. Hem manşet hem de çekirdek enflasyonun önümüzdeki aylarda artmaya devam etmesi olası ve bu da ECB’ye birinci çeyreğin ötesinde faiz oranlarını yükseltmeye devam etmesi için daha fazla neden verecektir. Petrol eserleri için olumlu bir baz tesirine karşın, Fransa’da enflasyonun tepeye ulaşması muhtemelen ikinci çeyreğe kadar ve enflasyonun nitekim düştüğünü görmek için yaza kadar sürecektir. Bu nedenle 2023’teki ortalama enflasyon muhtemelen 2022’den daha yüksek olacak. 2022 yılında sırasıyla %5,2 ve %5,9 ile yıl için %5,5 ve uyumlaştırılmış endeks için %6,3 beklentiler.

İspanya’da da enflasyon sorun olmaya devam

Ocak ayında hafif bir artış gösterdikten sonra, enflasyon şubat ayında da geçen ayki %5,9’dan %6,1’e yükseldi. Uyumlu enflasyon tıpkı hareketi ocak ayındaki %5,9’dan %6,1’e taşıdı. Çekirdek enflasyon geçen ay %7,5 iken şubat ayında %7,7’ye ulaştı. Çekirdek enflasyon 22 ay üst üste daima yükseldi. Ulusal İstatistik Enstitüsü’ne nazaran, bu son gelişme, geçen yıl şubat ayında görülen düşüşün tersine, bu ay elektrik fiyatlarındaki artışa bağlanabilir. Ayrıyeten, besin ve alkolsüz içeceklerin fiyatları geçen yılın şubat ayına nazaran daha fazla arttı. Öte yandan, kimi faktörler enflasyon üzerinde aşağı istikametli baskı da yaratmakta. Yakıt fiyatları, geçen yıl Şubat ayındaki artışın tersine azaldı. Kombine yolcu nakliyeciliği fiyatları da geçen yıla nazaran sabit kaldı.

İspanya enflasyonunun ECB gayesini 2024’ün ikinci yarısına kadar geciktirmesi muhtemel

Manşet enflasyonun düşük güç fiyatları nedeniyle önümüzdeki aylarda hafiflemesi bekleniyor, lakin bu süreç yavaş olacak. Enflasyon, besin fiyatları ve daima yüksek çekirdek enflasyon tarafından körüklenmekte. Satış yapan şirketlerin fiyat beklentileri yüksek kalmaya devam ediyor. Üretim maliyetlerindeki rastgele bir artış, daha yüksek satış fiyatlarında yavaş yavaş aktarılıyor.  Dirençli Euro Bölgesi iktisadı, şirketlerin yüksek çekirdek enflasyonun kalıcılığına katkıda bulunan yeni fiyat artışları uygulamalarını da kolaylaştırıyor. Her ne kadar enflasyondaki düşüşün suratı ve büyüklüğü epeyce belgisiz kalsa ve epey değişken güç fiyatlarına bağlı olsa da, İspanya enflasyonunun 2023 yılının tamamı için% 4,3 civarında olması ve yıl sonuna kadar% 2,7’ye ulaşmasını beklenti. Manşet enflasyonun ECB’nin %2 gayesine dönmesi muhtemelen 2024’ün ikinci yarısına kadar sürecek.

Ekstra faiz artırımları ekonomik toparlanmayı engelleyecek

ECB’nin önümüzdeki aylarda faiz oranlarını daha da artırmasını beklendiği için, bilhassa gayrimenkul ve yatırımlar üzere faiz oranına hassas bölümlerde ekonomik büyüme engellenecek. Mali sıkılaştırma, bir dereceye kadar güç fiyatlarındaki keskin düşüşle telafi ediliyor ve tüketimi destekliyor.