JPMorgan/ Kolanovic: Ekonomik belirsizlik “Minsky anı” talihini artırdı

JPMorgan Chase & Co.’dan Marko Kolanovic’e nazaran, merkez bankaları yüksek enflasyonla çaba ederken banka başarısızlıkları, piyasa karışıklığı ve devam eden ekonomik belirsizlik, “Minsky anı” bahtını artırdı.

Adını Amerikalı iktisatçı Hyman Minsky’den alan terim, finansal sistemin istikrardan istikrarsızlığa geçtiği noktayı tabir etmek için kullanılır. Bu noktada, rastgele bir istikrarsızlaştırıcı olay, yatırımcıları kredilerini geri ödemek için varlıklarını nakit karşılığında satmaya zorlayabilir ve bu da piyasada bir erimeye yol açabilir.

Geçen hafta, yatırımcılar birkaç ABD banka kurtarma paketi, piyasa oynaklığı, Credit Suisse’in çöküşü ve Avrupa Merkez Bankası’nın 50 baz puanlık faiz artırımı ile uğraş etti. Sırada, Fed’in çarşamba günkü siyaset kararı ve hem bankacılık krizini hem de yüksek enflasyonu ele almak için yaptığı seçimler var.

Kolanoviç liderliğindeki JPMorgan stratejistlerinden oluşan bir takım pazartesi günü müşterilere yazdığı bir notta, “Merkez bankaları bulaşmayı başarılı bir biçimde denetim altına alsa bile, kredi şartları hem piyasalardan hem de düzenleyicilerden gelen baskı nedeniyle daha süratli sıkılaşacak üzere görünüyor” dedi.

JPMorgan, Fed’in çarşamba günü çeyrek puanlık bir faiz artışına gitmesini bekliyor. Stratejistleri şimdilik riskli varlıklar konusunda temkinli davranıyorlar ve birinci çeyreğin bu yıl pay senetleri için en yüksek nokta olacağı istikametindeki davetlerine bağlı kalıyorlar. Kolanoviç, yeniden de yatırımcıların potansiyel rahatlama sıçramalarına satış yaparak piyasa oynaklığından yararlanabileceğini söyledi.